ለትሬደር የማክሮ ኢኮኖሚ መካኒዝሞችን መረዳት፣ “ቻርት ላይ መገመት” እና የገበያ ሳይክሎችን በንቃት መተንበይ መካከል ያለው ልዩነት ነው። ስለ የመንግሥት ዕዳና የፊስካል ፖሊሲ ስንናገር፣ በምንዛሬ ፔሮችና ኢንዴክሶች ላይ የሚታዩ ትሬንዶች የሚገነቡበትን መሠረት እንወያያለን። ከታች እነዚህ ጽንሰ ሐሳቦች በገበያ ትንተና አውድ ውስጥ በዝርዝር ተከፋፍለው ተቀርበዋል።
ክፍል 1፦ የመንግሥት ዕዳ እንዴት ይፈጠራል
መንግሥት እንደ ማንኛውም ኢኮኖሚያዊ ተዋናይ፣ ገቢና ወጪ አለው። ገቢ በዋናነት ከግብር ይመጣል፣ የገቢ ግብር፣ የተጨማሪ እሴት ግብር፣ የኩባንያ ግብር፣ የጉምሩክ ክፍያዎች። ወጪዎች ማህበራዊ ክፍያዎችን፣ መከላከያን፣ መሠረተ ልማትን፣ እና ያለውን ዕዳ አገልግሎት መስጠትን ያካትታሉ። ወጪ ከገቢ በላይ ሲሆን የበጀት እጥረት ይፈጠራል።
እሱን ለመፈንዘር በትክክል ሁለት መንገዶች ብቻ አሉ፦
- ገንዘብ ማታተም፦ አዲስ ገንዘብ ማታተም ፣ ወደ ኢንፍሌሽን የሚወስድ መንገድ።
- መበደር፦ የዕዳ መሣሪያዎችን ማውጣት ፣ ቦንዶች።
አብዛኛዎቹ የበለጸጉ አገሮች ሁለተኛውን አማራጭ ይመርጣሉ፣ እና በዓመታት የተሰበሰቡ እጥረቶች የብሔራዊ ዕዳ ይሆናሉ። ስለዚህ የመንግሥት ዕዳ መፍጠር መካኒዝም ቀላል ነው፦
- ቦንድ ማውጣት፦ የፋይናንስ ሚኒስቴር፣ ግምጃ ቤት፣ የዕዳ ዋስትናዎችን ያወጣል፣ ለምሳሌ የአሜሪካ ግምጃ ቤት ዋስትናዎች።
- መበደር፦ ኢንቨስተሮች ፣ ፈንዶች፣ ባንኮች፣ እና የውጭ መንግሥታት ፣ እነዚህን ዋስትናዎች ይገዛሉ፣ በእውነቱም ለመንግሥት በወለድ መጠን ገንዘብ ያበድራሉ ፣ ኩፖን።
- እንደገና ፋይናንስ ማድረግ፣ ዕዳን ወደ ፊት ማስቀጠል፦ ቦንድ ወደ መጨረሻ ጊዜ ሲደርስ፣ መንግሥት አሮጌውን ለመክፈል አዲስ ቦንዶችን ብዙ ጊዜ ያወጣል።
ይህ አበዳሪዎች እምነታቸውን እስከጠበቁ ድረስ፣ ዕዳው ያለ ገደብ እንዲያድግ ያስችላል።
የመበደር መሣሪያዎች
| መሣሪያ | የመብሰል ጊዜ | የተለመዱ ገዢዎች |
| የአሜሪካ የግምጃ ቤት አጭር ጊዜ ቢሎች / የግምጃ ቤት ቢሎች | እስከ 1 ዓመት | የገንዘብ ገበያ ፈንዶች፣ ባንኮች |
| የግምጃ ቤት መካከለኛ ጊዜ ኖቶች / መካከለኛ ጊዜ ኖቶች | 2–10 ዓመታት | ተቋማዊ ኢንቨስተሮች፣ የውጭ ማዕከላዊ ባንኮች |
| የግምጃ ቤት ቦንዶች / ረጅም ጊዜ ቦንዶች | 20–30 ዓመታት | የጡረታ ፈንዶች፣ የኢንሹራንስ ኩባንያዎች |
ግምጃ ቤት አዲስ ቦንዶችን ለማውጣት ጨረታ በሚያካሂድ ቁጥር፣ ይህ የመንግሥት ዕዳ በዋና ገበያ ላይ መፍጠር ነው።
በጨረታው ላይ ፍላጎት ከደከመ የምርት መጠን ይጨምራል፣ እና ይህ በአንድ ጊዜ ወደ ገበያ እንቅስቃሴ ይተረጎማል።
የዕዳ አገልግሎት፦ ይህ በተለቀቁ ቦንዶች ላይ ወለድ መክፈልን ይጠቃልላል። የመንግሥት ቦንድ የውጤት መጠን ከፍ ካለ፣ የዕዳ አገልግሎት ወጪ ይጨምራል፣ ይህም ገንዘብን ከእውነተኛው ኢኮኖሚ ያራቅቃል።
ክፍል 2፦ የመንግ.ሥት ዕዳ እንዴት ይመለሳል ፣ እና ለምን ብዙ ጊዜ ይጨምራል
የመመለሻ መንገዶች
በንድፈ ሐሳብ፣ የመንግሥት ዕዳ በበጀት ትርፍ ይመለሳል፣ ማለትም ገቢ ከወጪ ሲበልጥ። ይህ በ1990ዎቹ መጨረሻ በአሜሪካ በፕሬዚዳንት ክሊንተን ዘመን ተከሰተ፣ በዘመናዊ ታሪክ ውስጥ የአሜሪካ ፌዴራል ዕዳ በእውነት የቀነሰበት ብቸኛው ጊዜ ነው።
በተግባር ግን፣ መንግሥታት በድጋሚ ፋይናንስ ማድረግ ላይ ይመሰረታሉ፣ አሮጌ ዕዳ በአዲስ ዕዳ ይከፈላል። መንግሥት አዲስ ቦንድ ያወጣል፣ ከዚያም የተገኘውን ገንዘብ ቀድሞዎቹን ለመመለስ ወይም በመጨረሻ ቀን ለመቤዛት ይጠቀማል። ይህ መደበኛና ሊቆይ የሚችል መንገድ ነው፣ እስከሚከተሉት ድረስ፦
- ኢኮኖሚው ከዕዳው በፍጥነት እየደገፈ ከሆነ፣
- የወለድ መጠኖች ተቆጣጣሪ ከሆኑ፣
- ለአዲስ ሴኩሪቲዎች በቂ ፍላጎት ካለ።
ከእነዚህ ሁኔታዎች አንዱ ብቻ እንኳ ሲፈርስ፣ መናወጥ ይጀምራል።
ዕዳ ለምን ሁልጊዜ ማለት ይጨምራል
የፖለቲካ መነሳሳቶች እንዲሁ ተዋቅረዋል፣ ወጪ መጨመር እና ድምጽ ማግኘት ከግብር መጨመር እና ድምጽ ማጣት ይልቅ ቀላል ነው። ስለዚህ ቀጣይ የዕዳ መከማቸት በዴሞክራሲያዊ መንግሥታት ላይ ማለት የሚታይ መለያ ባህሪ ነው።
የአሜሪካ በጀትና ዕዳ በ2026
በ2026 የአሜሪካ የበጀት ጉድለት በግምት ወደ 1.9 ትሪሊዮን ዶላር ይደርሳል፣ ይህም ከጠቅላላ የሀገር ውስጥ ምርት 5.8% ጋር ይኩላል። የጉድለቱ ዋና አሽከርካሪዎች የማህበራዊ ዋስትና፣ የሜዲኬር፣ እና በፍጥነት የሚጨምሩ የዕዳ አገልግሎት ወጪዎች ናቸው፣ ማለትም የወለድ ክፍያዎች።
እስከ መጋቢት 2026 ድረስ፣ የአሜሪካ ጠቅላላ የፌዴራል ዕዳ ከ$39 ትሪሊዮን በላይ ነበር። በተመሳሳይ ጊዜ፣ የዕዳ መከማቸት ፍጥነት ተጨምሯል፣ አሜሪካ አሁን በየ140 እስከ 150 ቀናት ግምት ወደ $1 ትሪሊዮን አዲስ ዕዳ ታክላለች።
ክፍል 3፦ የዕዳ አገልግሎት፣ ለትሬደር በጣም አስፈላጊው ነጥብ
የዕዳ አገልግሎት ማለት በነባር ግዴታዎች ላይ የወለድ ክፍያ ማድረግ ነው። ይህ ዋና ገንዘቡን መመለስ አይደለም፣ በተለይ በየጊዜው የሚከፈሉ የኩፖን ክፍያዎች ናቸው።
የፌዴራል ሪዘርቭ የወለድ መጠን ለውጥ ሁሉን ነገር ለምን ይቀይራል
ማዕከላዊ ባንኩ ሬት ሲያሳድግ፣ አዲስ ዕዳ ለማገልገል የሚወጣው ወጪ ይጨምራል። ለአሜሪካ፣ በውጭ ያለ $39 ትሪሊዮን ዕዳ ላይ፣ ሬት 1 መቶኛ ነጥብ መጨመር ዓመታዊ የወለድ ወጪን ግምት ወደ $390 ቢሊዮን ያሳድጋል፣ ሁሉም በአዲሱ ሬት እንደተመለሰ ብለን ከተቆጠረ፣ ይህም አሮጌ እትሞች ሲደርሱ በቀስታ የሚከናወን ነው።
በ2024 ዓመት፣ በታሪክ ለመጀመሪያ ጊዜ፣ አሜሪካ ለዕዳ አገልግሎት ከመከላከያ በጀቷ በላይ አወጣች፣ በዓመት ግምት 1 ትሪሊዮን ዶላር። ይህ በፌዴራል በጀት ላይ መዋቅራዊ ጫና ይፈጥራል፣ የመንግሥትም የመንቀሳቀስ ቦታ ይገድባል።
የንግድ ትርጉም፦ የዕዳ አገልግሎት ወጪ ከበጀቱ ውስጥ ትልቅ ድርሻ ሲሆን፣ መንግሥት በቀውስ ጊዜ ኢኮኖሚውን ለማነቃቃት አቅሙን ያጣል።
ይህ ለረጅም ጊዜ በአደገኛ ንብረቶች ላይ የመውረድ ምልክት ነው።
ክፍል 4፦ የፊስካል ፖሊሲ፣ የመንግሥት ሊቨር
የፊስካል ፖሊሲ፦ በመንግሥት ወጪ እና ታክስ በኩል ኢኮኖሚውን መቆጣጠር።
ኤክስፓንሽነሪ ፖሊሲ፦ ታክስ መቀነስ እና የመንግሥት ወጪ መጨመር። ይህ ለስቶክ ገበያ እንደ “ነዳጅ” ይሰራል፣ ኢኳቲዎች ብዙ ጊዜ ይወጣሉ፣ ግን ብዙ ጊዜ ኢንፍሌሽን ያሳድጋል እና የመንግሥት ዕዳ ይጨምራል።
ኮንትራክሽነሪ ፖሊሲ፦ ታክስ መጨመር እና ወጪ መቀነስ። ከመጠን በላይ የተሞቀ ኢኮኖሚ ለማቀዝቀዝ እና ኢንፍሌሽንን ለመቆጣጠር ይጠቀማል።
ክፍል 5፦ የሊክዊዲቲ ቀውስ፣ ምን እንደሆነ እና እንዴት እንደሚታወቅ
ከትርጓሜ በስተጀርባ
በህዝብ ፋይናንስ አውድ ውስጥ፣ ሊክዊዲቲ ማለት መንግሥት በሚፈለገው ጊዜ በገበያ ላይ ገንዘብ ለመበደር እና በተመጣጣኝ የወለድ መጠን ላይ ለማግኘት ያለው አቅም ነው። የሊክዊዲቲ ቀውስ ይህ አቅም ሲታነስ ወይም ሲበላሽ ይከሰታል።
ይህ ከመክፈል ችሎታ ቀውስ ጋር አንድ አይደለም፣ መንግሥት ኪሳራ ሲሆን የሚከሰተው ነው። የፈሳሽነት ቀውስ ማለት ገንዘቡ አለ ወይም በመርህ ሊኖር ይችላል፣ ግን ገበያው አሁን በተቀባይነት ያለ መስፈርት ላይ ለመስጠት ፈቃደኛ አይደለም።
የሊክዊዲቲ ቀውስ የተለመደ ሴነርዮ
- ኢንቨስተሮች እምነታቸውን ያጣሉ፣ ፖለቲካዊ መናወጥ፣ ደካማ የኢኮኖሚ ዳታ፣ ውጫዊ ሾክ።
- ለአዲስ ቦንድ ፍላጎት ይቀንሳል፣ የምርት መጠን ይፈነዳል።
- የእንደገና ፋይናንስ ወጪ ለመሸከም የማይቻል ይሆናል።
- መንግሥት ወደ ዓለም አቀፍ የገንዘብ ፈንድ መመለስ፣ ከማዕከላዊ ባንክ ድጋፍ መፈለግ፣ ወይም ጠንካራ የቁጠባ እርምጃዎችን ማስገባት ይገደዳል።
ምሳሌዎች፦ ግሪክ በ2010-2012፣ አርጀንቲና በብዙ ጊዜያት፣ እና ዩናይትድ ኪንግደም በሴፕቴምበር 2022፣ የትረስ በጀት ቀውስ – የመንግሥት ቦንድ የምርት መጠን በፍጥነት ከፍ አለ፣ ፓውንድም በጥቂት ቀናት ውስጥ ተሰበረ።
የሊክዊዲቲ ቀውስ እየቀረበ መሆኑን የሚያመለክቱ ምልክቶች
- የ10 ዓመት ቦንድ የምርት መጠን በጣም መጨመር፣ የኢንፍሌሽን ግምት ሳይጨምር።
- የCDS ስፕሬድ መስፋፋት፣ ማለትም ከዕዳ አለመክፈል ለመጠበቅ የሚከፈለው ዋጋ።
- የውጭ ኢንቨስተሮች ከአካባቢው የቦንድ ገበያ መውጣት።
- የብሔራዊ ምንዛሬ ጫና ከየምርት መጠን መጨመር ጋር በአንድ ጊዜ መከሰት፣ ያልተለመደ ኮርሌሽን።
ክፍል 6፦ ምን ማስተዋል አለብህ፣ ቁልፍ ግንኙነቶች
| መለኪያ | ለገበያው ምን ማለት ነው |
| የአሜሪካ 10 ዓመት፣ የ10 ዓመት የግምጃ ቤት የምርት መጠን | ከምንዛሬ ግብይት እስከ አክሲዮን ድረስ ለሁሉም ዋና መለኪያ ነው። የምርት መጠን መጨመር፣ የአሜሪካ ዶላር መጠናከር፣ የአክሲዮን ማባዣ መጨመቅ፣ በወርቅ እና በዲጂታል ንብረቶች ላይ ጫና። የምንዛሬ ጥንዶች ብዙ ጊዜ የወለድ ልዩነትን ይከተላሉ። |
| የዶላር ኢንዴክስ ከምርት መጠን ልዩነት ጋር፣ የአሜሪካ 10 ዓመት ከሌላ አገር 10 ዓመት ተቀናሽ | የFX ጥንዶች ብዙ ጊዜ የወለድ ልዩነትን ይከተላሉ። EUR/USD ከUS10Y-DE10Y ስፕሬድ ጋር በጣም ጠንካራ ኮሪሌሽን አለው። |
| የምርት መጠን ኩርባ | 2Y-10Y ስፕሬድ። ኢንቨርዥን ፣ አጭር ጊዜ ወለድ ከረጅም ጊዜ ወለድ በላይ ሲሆን ፣ በታሪክ የተረጋገጠ የሪሴሽን ምልክት ነው። አሁን ፣ በጣም በቅርብ የሚከታተሉት ኢንዲኬተሮች መካከል አንዱ ነው። |
| የብድር ነባሪ ስዋፖች፣ ሲዲኤስ | ከሉዓላዊ ዕዳ አለመክፈል ለመጠበቅ የኢንሹራንስ ወጪ። CDS በፍጥነት ሲጨምር ፣ የዚያን ሀገር ምንዛሬና የኢኳቲ ኢንዴክሶች ወዲያውኑ ለመሸጥ ምልክት ነው። |
| የግምጃ ቤት ጨረታ ውጤቶች፣ የጨረታ ወደ ሽፋን ሬሾ | በግምጃ ቤት ቀጥታ ላይ ይታተማል። ሬሾው ከታሪካዊ መደበኛ ደረጃዎች በታች ሲሆን፣ በመንግስት ቦንድ ገበያ ውስጥ ጫና እንዳለ ያሳያል። |
| የበጀት ጉድለት እንደ ጠቅላላ የሀገር ውስጥ ምርት መቶኛ እና የዕዳ አቅጣጫ | IMF ፣ ለየበለጸጉ ኢኮኖሚዎች ዕዳ ከGDP 90–100% በላይ ሲሆን ክሪቲካል እንደሆነ ይቆጥራል። ለኢመርጂንግ ማርኬቶች ፣ መጠኑ 60–70% ነው። |
| የወለድ ወጪ ከግብር ገቢ ጋር ያለው ሬሾ | ይህ መለኪያ 25–30% ሲያልፍ ፣ ሀገር ወደ ከፍተኛ አደጋ ዞን ይገባል። |
እነዚህ በመካከለኛና በረጅም ጊዜ የንግድ ስትራቴጂ ውስጥ መግባት ያለባቸው ትልቅ ፋንዳመንታል ፋክተሮች መሆናቸውን መረዳት አስፈላጊ ነው። በቴክኒካል አናሊሲስ ብቻ መመርኮዝ ፣ የሚጠብቁትን ሪተርን የማሳካት እድል መቀነስ ማለት ነው።
መደምደሚያ፦ ሲስተሚክ አመለካከት።
የመንግስት ዕዳና የፊስካል ፖሊሲ ፣ ለመጽሐፍ የተጻፈ አብስትራክት ማክሮ ኢኮኖሚክስ አይደሉም። በየቀኑ ገበያን የሚንቀሳቀሱ ተግባራዊ መካኒዝሞች ናቸው ፣ በሚከተሉት መንገዶች፦
- የቦንድ ይልድ → የካፒታል ወጪ → የአሴት ቫልዩኤሽን።
- የኢንቨስተር እምነት → የካፒታል ፍሎው → የምንዛሬ ተመኖች።
- የማዕከላዊ ባንክ የገንዘብ ምላሽ → የወለድ ተመኖች → ሌሎች ሁሉ።
አንድ ሀገር በዕዳ ሳይክል ውስጥ የት እንዳለች ፣ የዲፊሲት አቅጣጫዋ ምን እንደሚመስል ፣ እና የቦንድ ገበያ ለኦክሽን እንዴት እንደሚሰማ የሚገባው ትሬደር ፣ በቴክኒካል አናሊሲስ ብቻ ከሚመርኮዙ ላይ መዋቅራዊ ጥቅም ያገኛል።