En raison de sa nature décentralisée et de ses multiples fuseaux horaires, le marché des changes fonctionne 24 heures sur 24, cinq jours par semaine. Cependant, chaque jour, il existe une certaine période appelée « période de swap » ou « période de renouvellement », qui peut être dangereuse pour les traders. Pendant cette courte période, généralement vers 17h00 heure de New York (ou 22h00 GMT), la liquidité a tendance à se tarir, les spreads s’élargissent et les mouvements de prix deviennent très volatils, ce qui entraîne un glissement des prix. Comprendre la dynamique de la période de swap est essentiel pour les traders qui veulent naviguer dans les défis et les opportunités qu’elle présente.
Qu’est-ce qu’une période de swap?
Une période de swap se produit lorsque le marché des changes passe d’un jour de trading à un autre. Pendant cette période, les courtiers facturent des frais d’échange (ou une commission de nuit pour les clients des pays Musulmans) pour les positions qui restent ouvertes après un certain temps. En fonction du différentiel de taux d’intérêt entre les deux devises de la paire, les traders peuvent être facturés ou débités pour le maintien de leurs positions pendant la nuit.
Ce qui rend la période de swap particulièrement risquée, c’est que la plupart des fournisseurs de liquidité se retirent temporairement du marché ou réduisent considérablement leurs opérations. Les grandes institutions financières et les banques agissant en tant que fournisseurs de liquidité ont tendance à limiter leurs opérations pendant cette période, ce qui entraîne un tarissement de la liquidité. En conséquence, les traders sont confrontés à plusieurs risques, notamment des dérapages, des spreads accrus et de fortes fluctuations de prix. Et ce n’est pas la faute des courtiers.
Conséquences d’une faible liquidité pendant la période de swap
1. Élargissement des spreads
Comme les fournisseurs de liquidité se retirent temporairement du marché, les courtiers ont moins de sources pour obtenir des prix compétitifs. Par conséquent, ils élargissent les spreads pour tenir compte du risque accru et du manque de concurrence sur les prix.
Exemple : sur une paire de devises dont le spread pendant les sessions de trading actives est généralement de 1 pip, les spreads peuvent augmenter jusqu’à 10 pips ou plus pendant la période de swap. Cela peut entraîner des coûts importants pour les traders qui tentent d’ouvrir ou de fermer des positions pendant cette période, en particulier pour ceux qui utilisent un effet de levier élevé.
2. Pics de prix
Un autre effet notable est la probabilité accrue de mouvements de prix brusques et volatils. Avec moins d’ordres sur le marché, même de petites transactions peuvent dépasser les mouvements de prix, provoquant des pics ou des baisses de prix. De tels mouvements n’ont souvent aucune base fondamentale et peuvent prendre les traders par surprise, déclenchant potentiellement des stop-loss ou des stop-outs pour ceux qui ont des positions ouvertes.
Exemple : Un ordre de marché important passé dans un environnement de faible liquidité peut provoquer un mouvement de prix important. Cela est particulièrement risqué pour les traders détenant des positions importantes, car même un petit changement de prix peut entraîner des pertes importantes à ce moment-là.
3. Faible Liquidité
Pendant la période de swap, le nombre d’acheteurs et de vendeurs disponibles diminue car la plupart des fournisseurs de liquidité réduisent ou arrêtent leur activité. Lorsque moins de participants sont sur le marché, les ordres ont plus de mal à trouver des contreparties correspondantes. Cela crée des écarts de prix, ce qui conduit à des positions exécutées à des prix moins favorables. En conséquence, les ordres des traders sont souvent exécutés avec des glissements pendant cette période, en particulier sur les ordres de marché qui garantissent l’exécution mais ne garantissent pas le prix d’exécution exact.
Exemple : Un trader a envoyé un ordre d’achat sur la paire EUR/USD pendant la période de swap à un prix attendu de 1,1400. En raison de la faible liquidité et des fluctuations rapides des prix, l’ordre peut être exécuté à 1,1410 ou 1,1420, ce qui entraîne un glissement de 10 ou 20 pips. Ce glissement serait probablement nul dans des conditions de trading normales avec des spreads plus serrés et plus de liquidité.
Un glissement pendant la période de swap peut avoir de graves conséquences, en particulier pour les traders utilisant des stratégies à court terme telles que le scalping ou le day trading, où la précision est essentielle. Même un petit glissement peut anéantir les bénéfices, transformer des positions gagnantes en pertes ou amplifier les pertes sur des positions qui évoluent déjà contre le trader.
Un glissement peut également entraîner l’exécution d’ordres stop-loss à des prix bien pires que prévu. Par exemple, supposons qu’un trader ait défini un ordre stop-loss pour minimiser les pertes à un certain prix. Dans ce cas, le glissement peut pousser le prix d’exécution bien au-delà de ce niveau, entraînant des pertes plus importantes que prévu.
Les traders à effet de levier sont particulièrement vulnérables aux risques de glissement pendant les périodes de swap. Même un glissement mineur peut entraîner des pertes importantes à des niveaux d’effet de levier élevés, déclenchant la nécessité d’appels de marge ou de liquidation de compte.
Comment trader pendant la période de swap, alors?
Compte tenu des risques accrus pendant la période de swap, y compris le glissement, pour minimiser les pertes, le trader doit :
1. Éviter de trader pendant la fenêtre de swap
Le moyen le plus simple d’éviter le glissement et les autres risques est de s’abstenir de trader pendant la fenêtre de swap. La plupart des traders expérimentés préfèrent éviter cette fenêtre en négociant avant ou après celle-ci pour profiter d’une meilleure liquidité et de spreads plus serrés.
2. Utilisez des ordres à cours limité au lieu d’ordres au marché
Les ordres à cours limité permettent aux traders de fixer un prix spécifique pour exécuter une position, ce qui permet d’éviter les glissements. Alors que les ordres au marché sont exécutés au meilleur prix disponible (qui peut être loin du prix attendu pendant la période de swap), les ordres à cours limité offrent un contrôle d’exécution et peuvent protéger contre les pics de prix volatils.
3. Réduisez la taille de la position
En réduisant la taille de la position pendant les périodes de swap, les traders peuvent limiter leur exposition aux pics de prix, aux glissements et à la volatilité accrue. Cette stratégie permet de gérer le risque tout en maintenant les positions ouvertes lorsque cela est nécessaire.
Conclusion
Le trading pendant la période de swap de Forex présente des défis uniques, notamment une faible liquidité, des spreads plus larges, de fortes hausses de prix et des glissements importants. Bien que certains traders puissent trouver des opportunités de capitaliser sur ces conditions, les risques sont substantiels. Le glissement, en particulier, peut annuler les bénéfices et amplifier les pertes, en particulier pour les traders utilisant des stratégies à fort effet de levier ou à court terme. N’oubliez pas non plus que le courtier ne vous indemnisera pas pour les pertes pendant la période de swap, même si vous avez subi une perte sur un élargissement du spread ou un glissement important. Pourquoi? Comme il s’agit de conditions de marché et de prix réels, ce n’est pas la faute du courtier. Par conséquent, la meilleure approche pour la plupart des traders à court terme est d’éviter complètement d’effectuer des positions pendant les périodes de swap.
