¿Cuál es la relación entre el Viernes Negro y el mercado de valores?

What is the relationship between Black Friday and the stock market?

El Viernes Negro se considera tradicionalmente el día después del Día de Acción de Gracias en Estados Unidos. El Día de Acción de Gracias (el cuarto jueves de noviembre) es el momento en que comienzan los preparativos para la temporada navideña en Estados Unidos, por lo que las acciones de las empresas suelen aumentar de precio a principios de diciembre y hasta la Navidad católica, el 25 de diciembre. Los inversores llaman a este hecho el "efecto diciembre". El Viernes Negro es un día especial en el que los compradores obtienen grandes descuentos en sus productos y, a veces, envíos gratuitos. Desde el punto de vista de los mercados financieros, es uno de los acontecimientos más importantes del comercio minorista y del consumo en Estados Unidos.

Además del Black Friday, también existe el Cyber Monday. Se trata del lunes posterior al fin de semana festivo, en el que se extienden los descuentos de las fiestas, pero se centra en las compras por Internet. El Black Friday y el Cyber Monday son cruciales para el rendimiento anual de las empresas, y los inversores se fijan en los datos de ventas de estos días como una forma de medir la salud general de todo el sector minorista.

Pero en 2022, el Black Friday y el Cyber Monday diferirán significativamente de los años anteriores. Y mientras que la pandemia de Covid-19, las restricciones y los problemas en la cadena de suministro han afectado a las ventas en los dos últimos años, los factores de este año se verán limitados por la alta inflación, el aumento de los precios del gas y la electricidad debido a la invasión de Rusia en Ucrania, los altos tipos de interés y la debilidad del mercado inmobiliario. Hay que entender que la subida de los tipos de interés está impulsando los préstamos, que han subido a niveles récord este año. Y el consumidor medio estadounidense siempre vive a crédito. Los analistas creen que esto será un importante factor disuasorio para las ventas previas a las vacaciones. Pero los economistas de Moody's son de otra opinión y creen que un mercado laboral estadounidense sano es una de las razones por las que la tendencia de la demanda de los consumidores será sólida este año, incluso a pesar de la elevada inflación.

En las próximas semanas se publicarán muchos datos que proporcionarán pistas importantes sobre el estado de la economía. Si el gasto de los consumidores durante el periodo de descuentos navideños supera las previsiones de los economistas, será una buena señal para la economía. Significará que los consumidores están dispuestos a gastar más de lo previsto por los fabricantes, y eso se traducirá en mayores ingresos para minoristas como Walmart (WMT), Amazon (AMZN), Target (TGT), TJ Maxx y Marshalls TJX (TJX), Macy's (M), Kohl's (KSS) y Gap (GPS) y muchos otros. El crecimiento de los beneficios de las empresas dará luz verde a los inversores, lo que acabará provocando una subida de los índices bursátiles. Por eso, el mercado bursátil estadounidense está estadísticamente dominado por el optimismo antes de las vacaciones de invierno, a menudo llamado "Rally de Año Nuevo" o "Rally de Santa Claus". Yale Hirsch mencionó por primera vez el término "Rally de Santa Claus" en la revista Trader's Almanac en 1972. Según Hirsch, el "Rally de Santa Claus" puede convertirse en un indicador para predecir los rendimientos del próximo año. Por ejemplo, si el rally ha sido positivo, cabe esperar que el año siguiente suba, y viceversa.

Si se compara el gráfico de las rentabilidades del S&P 500 (US500) durante el "efecto diciembre" con la rentabilidad media mensual acumulada anual, diciembre ha sido históricamente rentable para los inversores en el 73% de los casos, con una rentabilidad media del 2,8% (incluidos los periodos negativos). Y en la mayoría de esos casos (casi el 68%), la rentabilidad de diciembre fue mayor que la rentabilidad media anual del índice.

Black Friday

Histograma azul - rendimiento del índice S&P500 en diciembre, %.
Punto naranja - rendimiento medio mensual acumulado del índice S&P500, %.

¿Por qué las acciones de muchas empresas y de los principales índices comienzan a crecer durante estos períodos?

Las razones son las siguientes:

  • Las primas anuales se pagan durante este periodo;
  • Como consecuencia del primer hecho, las ventas prenavideñas elevan los fundamentos de la demanda de los consumidores, lo que reduce ligeramente la inflación;
  • Gracias al aumento de las ventas al por menor, los inversores compran acciones de empresas minoristas que presentarán informes el próximo trimestre;
  • El mercado pierde liquidez, ya que muchos de los principales gestores de bancos y fondos de cobertura se toman vacaciones.

Entre otras cosas, existe el llamado "efecto enero" en Estados Unidos. Pero ya no está relacionado con las vacaciones, sino con el periodo impositivo. En diciembre, en Estados Unidos, finaliza el periodo impositivo anual y los inversores quieren reducir la base imponible. Para ello, venden acciones a finales de diciembre y las vuelven a comprar a principios de enero. Así que, estadísticamente, muy a menudo, a finales de diciembre, normalmente justo antes de Navidad, el mercado de valores se vende, provocando la caída de los índices. Por el contrario, enero será un mes de crecimiento. Sin embargo, esto sólo ocurre a veces, y la mayor influencia la tienen las acciones de las empresas de mediana y pequeña capitalización.

Que tenga un buen comercio.

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by JustMarkets, 2022.11.22

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